मुद्राओं का मूल्य मुद्रास्फीति समीकरण के एक बड़े हिस्से के रूप में उभरा है। गोल्डमैन सैच ग्रुप इन्कॉर्परैशन (Goldman Sachs Group Inc.) के अर्थशास्त्री माइकल काहिल का कहना है कि उन्हें ऐसा कोई समय याद नहीं है जब विकसित देशों के केंद्रीय बैंकों ने इतनी आक्रामक रूप से मजबूत मुद्राओं को लक्षित किया हो।विदेशी मुद्रा की दुनिया इसे "रिवर्स मुद्रा युद्ध (Reverse currency war)" कह रही है, क्योंकि एक दशक से अधिक समय से, देशों ने इसके विपरीत की मांग की है।एक कमजोर मुद्रा का मतलब है कि घरेलू कंपनियां (Company) आर्थिक विकास को सहायता करते हुए, अधिक प्रतिस्पर्धी कीमतों पर विदेशों में सामान बेच सकती हैं।
लेकिन ईंधन से लेकर भोजन से लेकर उपकरणों तक हर चीज की कीमतमें बढ़ोतरी के साथ, क्रय शक्ति को मजबूत करना अचानक अधिक महत्वपूर्ण हो गया है।हालांकि यह काफी खतरनाक है, यदि अनियंत्रित छोड़ दिया जाता है, तो यह अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा सबसे प्रमुख मुद्राओं के मूल्य में प्रकृतिकृत परिवर्तन को सक्रिय करने के जोखिम को बढ़ा देते हैं, बाधित निर्माता जो निर्यात पर भरोसा करते हैं, बहुराष्ट्रीय कंपनियों के वित्त को ऊपर उठाते हैं, और दुनिया भर में मुद्रास्फीति के बोझ को स्थानांतरित करते हैं।मुद्रा बाजारों में सबसे उल्लेखनीय बड़े पैमाने पर सरकारी हस्तक्षेपों में से एक 1985 में आया था। अमेरिकी डॉलर (US dollar) का मूल्य राष्ट्रपति रोनाल्ड रीगन (Ronald Reagan) के पहले कार्यकाल के दौरान लंबी अवधि की ब्याज दरों में वृद्धि के कारण ब्रिटिश पाउंड के मुकाबले अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था। प्रशासन ने शुरू में इसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूती के लिए एक श्रद्धांजलि के रूप में देखा, लेकिन कमियां जल्द ही स्पष्ट हो गईं। रीगन अमेरिकी निर्माताओं के दबाव में आ गए, जिन्हें विदेशों में अपने माल का विपणन करना मुश्किल हो रहा था।ऐसा अनुमान लगाया गया कि सैकड़ों अमेरिकी कंपनियां डॉलर के मजबूत होने के कारण जापानी (Japanese) प्रतिस्पर्धियों को सालाना अंतरराष्ट्रीय ऑर्डर में अरबों डॉलर का नुकसान कर रही थीं। वहीं सितंबर 1985 में, अमेरिकी केंद्रीय बैंकरों ने न्यूयॉर्क (New York) शहर के प्लाजा होटल में अपने फ्रांसीसी (French), जर्मन (German), जापानी (Japanese) और ब्रिटिश (British) समकक्षों से मुलाकात की। वे एक ऐसी योजना (प्लाजा समझौते के रूप में जाना जाने वाला) के साथ आए जिसमें आने वाले दो वर्षों में अमेरिकी मुद्रा को 40 प्रतिशत नीचे चलाया जाएगा, यह योजना तब तक चली जब तक वित्त मंत्रियों ने पेरिस में लौवर समझौते पर हस्ताक्षर नहीं किए।तब से, मुद्राओं के मूल्य को प्रभावित करने के लिए सरकारों ने शायद ही कभी इतना स्पष्ट रूप से हस्तक्षेप किया हो। सूक्ष्म प्रयास अधिक सामान्य हैं।
वहीं वर्तमान समय में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में गिरावट के बीच, भारतीय मुद्रा नोट (Greenback) के मुकाबले अन्य वैश्विक मुद्राओं की तुलना में अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में है।रूस- यूक्रेन (Russia-Ukraine) युद्ध के मद्देनजर भू-राजनीतिक तनावों के बीच उभरते बाजार की मुद्राएं डॉलर के मुकाबले गिर रही हैं, विकास पर चिंता, उच्च वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें, निरंतर मुद्रास्फीति और दुनिया भर में केंद्रीय बैंक तेजी से मौद्रिक नीति दृष्टिकोण अपना रहे हैं।
हालांकिरुपया ने पहली बार मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण स्तर 79 प्रति डॉलर के स्तर को पार कियाहै।फरवरी के अंत में यूक्रेन में युद्ध छिड़ने के बाद से, भारतीय रिजर्व बैंक ने रुपये को तेज मूल्यह्रास से बचाने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार को खर्च किया है। 25 फरवरी से, शीर्ष विदेशी मुद्रा भंडार में 40.94 बिलियन अमरीकी डालर की गिरावट आई है। दरसल देश की आर्थिक और सैन्य ताकत के कारण द्वितीय विश्व युद्ध के बाद अमेरिकी डॉलर वैश्विक मुद्रा के रूप में उभरा था। चूंकि अमेरिकी डॉलर वैश्विक मुद्रा है, इसलिए दुनिया के सभी विवेकपूर्ण केंद्रीय बैंक अपने विदेशी मुद्रा भंडार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्ग के उपकरणों (उदाहरण के लिए, ट्रेजरी बिल (Treasury bills), सरकारी बांड (Bonds) या साधारण जमा) में रखते हैं।बहुत से देश इस बात से अनजान हैं कि विभिन्न केंद्रीय बैंकों के ये विदेशी मुद्रा भंडार वास्तव में अमेरिका की बैंकिंग (Banking) प्रणाली के पास हैं, न कि संबंधित केंद्रीय बैंकों की अपनी तिजोरी में। जाहिर है, भारतीय रिजर्व बैंक ऐसा ही करता है लेकिन सार्वजनिक रूप से अपनी स्वामित्व के विवरण का खुलासा नहीं करता है। अमेरिकी डॉलर के अलावा, विदेशी मुद्रा भंडार में निरपवाद रूप से उन्नत अर्थव्यवस्थाओं द्वारा जारी यूरो (Euro), पाउंड (Pound), फ्रैंक (Franc) और येन (Yen) मूल्यवर्ग के उपकरण शामिल हैं। ये सभी देश वैश्विक वित्तीय प्रणाली के केंद्र में हैं।द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, इन देशों ने लोकतांत्रिक मूल्यों का समर्थन किया और साम्यवाद से लगातार संघर्ष किया। एक साथ, हम उन्हें पश्चिम (या OECD देश) कह सकते हैं, भले ही उनमें वे देश शामिल हों जो बहुत दूर हैं (जापान, ऑस्ट्रेलिया (Australia) और न्यूजीलैंड (New Zealand))।
इनमें से कुछ देशों ने विकासशील देशों के लिए इसके परिणामों के बारे में बताए बिना खुद को लाभान्वित करने के लिए अतीत में अमेरिकी डॉलर के मूल्य (1985 का प्लाजा समझौता और 1987 का लौवर समझौता) में हेरफेर करने के लिए मिलीभगत की है।यूक्रेन युद्ध ने मुख्य रूप से पश्चिम द्वारा संचालित वैश्विक वित्तीय प्रणाली में असंतुलन को उजागर कर दिया है। यानि जब पश्चिम द्वारा किसी मुद्रा की दिशा को तय किया जाता है, तो दूसरों को उसे स्वीकार करना ही होगा। यदि पश्चिम प्रतिबंध लगाएगा, तो दूसरों को अपने हितों की हानि होने के बावजूद भी उस प्रतिबंध का पालन करना होगा। और मंजूरी का मतलब है कि किसी की भी संचित संपत्ति को पश्चिम द्वारा जब्त किया जा सकता है, जैसा कि रूस ने अनुभव किया है और अन्य देश महसूस कर रहे हैं कि उनके साथ भी ऐसा हो सकता है।
विकासशील देशों के दृष्टिकोण से, यह सवाल पूछने का समय है कि निर्यात आय, आवक विदेशी निवेश या प्रेषण के माध्यम से अर्जित विदेशी मुद्रा के लिए विकसित देश निवेश स्थलों के रूप में कितने सुरक्षित हैं?यदि कोई पश्चिम के पक्षको लेने से इनकार करता है, तो क्या एक पल की सूचना पर विदेशी मुद्रा संपत्ति के जब्त होने का जोखिम है? युद्ध और आंतरिक कलह आज की दुनिया में असामान्य नहीं हैं।वहीं यह भी देखा गया है कि पश्चिम अक्सर गृहयुद्धों और घरेलू कलहों का पक्ष लेता है।इतिहास बताता है कि पश्चिम हमेशा दूसरे देशों में एक लोकतंत्रीय नेता को पसंद नहीं कर सकता, भले ही वे घर में लोकतंत्र के मूल्यों का समर्थन करते हों। भविष्य अनिश्चित है और केंद्रीय बैंक की संपत्ति के राजनीतिक जोखिम का आकलनकरना अत्यंत महत्वपूर्ण है।यूक्रेन युद्ध ने बड़े पैमाने पर विदेशी मुद्रा संपत्ति रखने वाले केंद्रीय बैंकों के लिए जोखिम को तेजी से बढ़ा दिया है।जोखिम प्रबंधन का एक सुनहरा नियम निवेश सूची विविधीकरण है। इसका मतलब यह है कि लगभग अनिवार्य रूप से, कई विकासशील देश चुपचाप पश्चिम में मौजूद संपत्तिको छोड़ अन्य देशों, विशेष रूप से मित्रवत अर्थव्यवस्थाओं में निवेश करना आरंभ कर देंगे।हालांकि यह परिवर्तन तत्काल नहीं हो सकता है, लेकिन धीमा और अंशशोघित हो सकता है। ठीक यही रूस ने चीनी (China) रॅन्मिन्बी (Renminbi) और सोने में अपने निवेश को बढ़ाकर किया क्योंकि उन्होंने पश्चिम के कार्यों का सही अनुमान लगाया था। वहींमीडिया (Media)के विवरणों से पता चलता है कि इज़राइल (Israel) और भारत ने भी पिछले छह महीनों में अपने विदेशी मुद्रा निवेश सूची में अमेरिकी डॉलर और यूरो की हिस्सेदारी कम कर दी है।यदि अमेरिकी डॉलर, यूरो और अन्य 'वैश्विक' मुद्राओं की मांग कम हो जाती है, तो या तो इन विकसित देशों की ब्याज दरों को मुद्राओं को अधिक आकर्षक बनाने के लिए बढ़ाना होगा (लेकिन इससे आर्थिक मंदी आएगी) या अंतरराष्ट्रीय बाजार में इन मुद्राओं का मूल्यह्रास होगा,जिससे विकासशील देशों को अधिक क्रय शक्ति प्राप्त होगी।साथ ही बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि चीन जैसी कुछ प्रभावशाली उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाएं किस दिशा में जाएंगी।इसके अलावा, हम और अधिक क्षेत्रीय व्यापार और निवेश ब्लॉकों के उद्भव को देख सकते हैं। इन ब्लॉकों के भीतर, सबसे प्रभावशाली सदस्य देश की मुद्रा में व्यापार हो सकता है।
उदाहरण के लिए, दक्षिण एशियाई क्षेत्रीय सहयोग संघ के भीतर, भारत और उसका रुपया एक स्वाभाविक पसंद हो सकता है। विश्व स्तर पर भी, देश विनिमय के माध्यम के रूप में विभिन्न मुद्राओं को चुन सकते हैं।सऊदी अरब (Saudi Arabia) पहले से ही चीन के साथ युआन आधारित व्यापार पर विचार कर रहा है। भारत ने हाल ही में रूस से रुपये में तेल खरीदने और रूस को उस पैसे को भारतीय बॉन्ड में निवेश करने की अनुमति देने के लिए एक समझौता किया है।लंबे समय में, इस बात की प्रबल संभावना है कि अन्य मुद्राओं के माध्यम से अधिक व्यापार किए जाएंगे। निकट भविष्य में, चीनी रॅन्मिन्बी एक बड़ा लाभार्थी हो सकता है। यहां तक कि भारतीय रुपया भी लाभान्वित हो सकता है यदि भारत अपनी शक्ति पर प्रकाश डालें और आंतरिक और बाहरी दुनिया दोनों के साथ शांति और स्थिरता के लिए प्रतिबद्ध रहे।

संदर्भ :-
https://bit.ly/3nGIhz0
https://bit.ly/3IjCfh4
https://bloom.bg/3aowtOP

चित्र संदर्भ
1. भारतीय रुपये को दर्शाता एक चित्रण (flickr)
2. वाल्टर नॉट और रोनाल्ड रीगन, को दर्शाता एक चित्रण (wikimedia)
3. डॉलर के मुकाबले रुपये को दर्शाता एक चित्रण (google)
4. देश के अनुसार मुद्रा इकाइयों के नाम को दर्शाता एक चित्रण (wikimedia)